Ecco le tappe del risiko bancario. Per la borsa il piano di Mps è difficilmente realizzabile

Montepaschi di Siena ha svelato il piano sulla doppia offerta per Bpm e Banca Generali, ma Piazza Affari non crede nella realizzabilità delle contromosse proposte da Luigi Lovaglio per sottrarsi a Intesa San Paolo. La via tracciata dall’ad di Mps sarebbe stata seguita a ritmi più lenti, mentre l’offerta di Intesa su Mps potrebbe partire dopo l’assemblea del prossimo 10 settembre, quella che dovrebbe approvare l’aumento di capitale decisivo per avviare il piano. Così venerdì in Borsa Mps ha perso l’1,3% a 11,572 euro, Intesa è scesa dello 0,67% a 6,769 euro. Bpm, oggetto di una potenziale offerta senza premio (concambio 1,567), ha chiuso a -0,39% a 16,685 euro. Il titolo di Banca Generali è calato del 2,05% a 66,8 euro.

L’offerta di Intesa

L’operazione di Intesa San Paolo potrebbe partire prima del 29 ottobre, quando si terrà l’assemblea di Mps per autorizzare l’aumento di capitale per le offerte su Bpm e Banca Generali, l’incorporazione di Mediobanca, e il superdividendo da 1,2 euro ad azione (di cui 0,302 euro in contanti e 0,906 euro in azioni Generali). Un pacchetto di misure che necessita il via libera della maggioranza qualificata dei due terzi del capitale presente. L’offerta di Intesa arriverà sul mercato prima di quelle di Mps, previste a dicembre. Delfin (17,5%), Caltagirone (13,5%) e Mef (4,5%), possono avere posizioni e convenienze diverse da quelle del mercato, ma il resto dell’azionariato di Mps è frazionato e in mano a investitori istituzionali. Nella sostanza, Intesa propone di scambiare i titoli Mps con i suoi (concambio di 1,6 azioni di Intesa per ogni azione Mps), aggiungendo 1 euro per azione in contanti. In alternativa potrebbe tenere le azioni Mps e incassare 1,2 euro di superdividendo, indicativamente a febbraio, che però allo stacco avrebbe un contraccolpo sul prezzo delle azioni.